大摩再降新世界目标价约13%

摩根士丹利再度下调新世界发展（00017）目标价，由6元降至5.2元，降幅约13%，维持“减持”评级。此次调整不只涉及主要目标价：最乐观情景目标价由11元降至9.5元，最悲观情景目标价也由4元降至3.5元，三个情景的估值预期均有所下移。

估值采用的资产净值折让仍为50%，远期资产净值预期则下调18%。也就是说，此次调整降低了预期资产价值，但没有扩大估值所用的折让幅度。

资产预期下调所反映的因素包括剔除11 SKIES项目、香港农地储备减少，以及项目出售后土地补充有限；内地物业发展、对销售的审慎判断及售价走势也在考量之列。此外，大摩认为集团负债仍然偏高。

盈利方面，大摩预计新世界发展2027财政年度每股亏损0.13元，2028财政年度每股亏损0.36元，2029财政年度每股亏损0.43元。按这组预测，每股亏损金额逐年扩大；这些数字属于券商对未来财政年度的估计，并非已公布的实际业绩。