强积金首三季人均赚20287元

强积金顾问公司GUM公布，2026年首三季强积金整体上涨6.2%，人均赚20287元。其中，股票基金指数上涨8.3%，混合资产基金指数上涨6.9%，固定收益基金指数上涨0.4%。这些数字分别描述整体及不同类别的表现，人均收益并不表示每名成员都赚取相同金额。

第三季强积金整体上涨0.5%，连续两季录得正回报，人均赚1762元；不过，9月整体回落1.5%。GUM将9月跌势归因于美联储及香港金管局加息、美债收益率高企等因素。首三季累计上涨、第三季小幅上涨与9月下跌对应不同期间，并不矛盾，也说明累计回报不能反映期间每个月的波动。

股票基金：年内领先不等于季度领先

首三季，亚洲股票基金年初至今回报达24.3%，在各资产类别中表现最佳，主要受惠于人工智能基建、存储器及半导体的强劲需求。但7月市场对人工智能估值的疑虑引发半导体股回调，亚洲股票基金第三季反而下跌2.8%。人工智能相关需求虽然支持了年内表现，却未能消除估值变化带来的季度波动。

香港股票基金年初至今下跌3.8%，表现最差。GUM的解释是，恒指中市值较大的传统科网股收入放缓、盈利预期被下调，同时缺乏人工智能基建主题支持。不过，港股7月走强，香港股票基金（追踪指数）第三季回报达8.3%，成为季内表现最佳的基金类别。这里的年内跌幅与季度涨幅不仅统计期间不同，基金类别也有区别，不能直接当作同一类别的前后表现。

加息对债券与保守基金影响不同

利率方面，美联储于2026年9月将联邦基金利率目标区间由3.5%至3.75%上调至3.75%至4%，为2023年以来首次加息，香港金管局亦同步加息。利率上升令债券价格受压，环球债券基金及港元债券基金年初至今分别下跌3%及2.5%。

相较之下，高利率环境有利于强积金保守基金回报：该类别过去12个月录得约2%的稳定正回报，同期环球债券基金下跌3.1%。这组比较采用过去12个月口径，不应与首三季回报混用；它也显示，保守基金与债券基金在这一利率环境下的表现并不相同。约2%是该期间的历史回报，而非未来收益承诺。

资金转向美亚日股票及预设投资策略

GUM策略及投资分析董事云天辉表示，2026年市况持续向好，预计成员积极净转换额达747亿元，按比例推算将创5年新高。人工智能浪潮持续带动美国、日本、韩国及台湾股市，主要股票资产类别基金的回报差距达到双位数，他预计成员会更积极选择计划及基金。其中，747亿元及5年新高均为他的估算，并非已经实现的最终统计。

从此次统计的年初至今资金流向看，美国股票基金估算净转入约121亿元，亚洲股票基金及日本股票基金分别净转入约37亿元及12亿元，三者合计约170亿元。相反，港股基金（包括追踪指数）净转出逾100亿元。GUM将这种分化与人工智能及芯片主题联系起来：相关浪潮吸引资金流向美亚日股票，而港股成份股多为传统科网股，未能受惠于同一主题。

混合资产类别也出现分流：两只预设投资策略基金合计净转入约109亿元，但股票比例为20%至100%的混合资产基金全线净转出，合计约125亿元，股票比例越高，净转出越多。固定收益类别中，人民币债券基金，以及人民币及港币货币市场基金，合计净转入约8亿元；环球债券基金则净转出约17亿元。

GUM对不同风险成员的配置看法

对于后市，GUM首席投资总监刘嘉鸿指出，美联储9月加息后，市场预期2026年年底前或会再加息一次，加上10年期美债收益率升至2007年以来高位，为市场带来一定风险。不过，他认为全球经济暂未见衰退迹象，高风险投资者仍可考虑配置环球股票基金，并留意受惠于人工智能发展的美国股票基金；中风险成员可考虑预设投资策略核心累积基金；低风险成员则可考虑强积金保守基金，理由是其受惠于高息环境，波幅也较低。这些是其在上述市场背景下提出的配置意见，而非对未来回报的保证。